一、市場迷局：連續(xù)20日震蕩下行，供需錯(cuò)配加劇價(jià)格承壓
(一)價(jià)格走勢：從階段性高點(diǎn)到深度回調(diào)的壓力測試
生豬市場向來波譎云詭，其價(jià)格走勢如同過山車一般，深刻牽動(dòng)著眾多從業(yè)者的心弦。截至8月8日，全國外三元生豬出欄均價(jià)已回落至13.64元/公斤，相較于7月初15.37元/公斤的階段性高點(diǎn)，跌幅達(dá)11.2%。在過去連續(xù)20天中，生豬價(jià)格呈現(xiàn)出“漲少跌多”的偏弱震蕩態(tài)勢，市場中彌漫著濃厚的觀望與焦慮氛圍。
此輪價(jià)格下行，堪稱一次深度回調(diào)的壓力測試。原本市場普遍預(yù)期，進(jìn)入7-8月，生豬供應(yīng)會(huì)因前期仔豬腹瀉以及季節(jié)性因素而減少，價(jià)格有望迎來上漲行情。然而，現(xiàn)實(shí)卻與預(yù)期相悖，“7-8月供應(yīng)減少”的預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)。
從供應(yīng)端分析，養(yǎng)殖端在夏季面臨著嚴(yán)峻的成本壓力。高溫天氣致使豬的料比升高，同等飼料投入下，產(chǎn)出的豬肉量減少，這無疑增加了養(yǎng)殖成本。為降低損失，規(guī)模企業(yè)紛紛選擇降重出欄，提前將生豬推向市場。與此同時(shí)，散戶前期壓欄惜售的豬源也在此時(shí)集中釋放，兩者形成疊加效應(yīng)，導(dǎo)致市場上生豬供應(yīng)量大幅增加。
而需求端的情況同樣不容樂觀。高溫淡季使得消費(fèi)者對豬肉的需求顯著下降，市場上白條走貨量銳減。屠宰企業(yè)開工率降至“冰點(diǎn)”，日均宰量大幅下降，許多屠宰企業(yè)甚至陷入持續(xù)虧損狀態(tài)。在此情形下，屠宰企業(yè)進(jìn)一步抑制采購積極性，對生豬價(jià)格形成了強(qiáng)大的下行壓力。可以說，當(dāng)前生豬市場正處于“供給放量、需求收縮”的逆向博弈困境中，價(jià)格走勢岌岌可危。
(二)預(yù)期落空：供應(yīng)減量與二次育肥停滯的雙重沖擊
前文提及的市場預(yù)期落空，主要體現(xiàn)在兩個(gè)關(guān)鍵方面：一是供應(yīng)減量未達(dá)預(yù)期，二是二次育肥近乎停滯。
按照常理，3月仔豬腹瀉本應(yīng)減少6-8月的商品豬供應(yīng)，從而對價(jià)格形成支撐。然而，實(shí)際情況并非如此。雖然3月仔豬腹瀉確實(shí)對部分地區(qū)的仔豬存欄造成了一定影響，但影響范圍和程度有限，僅導(dǎo)致了約5%左右的商品豬供應(yīng)減量，這與市場原本預(yù)期的大幅減量相差甚遠(yuǎn)。
而二次育肥的停滯，更是給市場帶來了沉重打擊。在以往的生豬市場中，二次育肥往往是影響價(jià)格走勢的重要因素之一。當(dāng)市場價(jià)格低迷時(shí)，二次育肥戶會(huì)低價(jià)收購生豬進(jìn)行短期育肥，待價(jià)格上漲時(shí)再出欄，從而賺取差價(jià)。這種行為不僅能夠調(diào)節(jié)市場供應(yīng)，還能在一定程度上提振價(jià)格。
但今年，情況卻截然不同。今年二次育肥規(guī)模較去年下降了50%以上，近乎停滯。究其原因，一方面是政策層面的調(diào)控，對二次育肥補(bǔ)欄體重進(jìn)行了限制(≤120公斤)，這使得二次育肥的利潤空間大幅壓縮；另一方面，市場對后期價(jià)格走勢缺乏信心，二次育肥戶不敢輕易入場。投機(jī)性需求的缺失，使得市場供需兩端的壓力同步累積，價(jià)格在短期內(nèi)缺乏提振動(dòng)力，只能在低位持續(xù)徘徊。
二、供應(yīng)端轉(zhuǎn)折：壓力見頂與產(chǎn)能調(diào)控的邊際改善
(一)短期出欄峰值已過，下旬供應(yīng)節(jié)奏或現(xiàn)緩和
供應(yīng)端作為影響生豬價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素之一，在當(dāng)前市場環(huán)境下正發(fā)生著微妙而重要的變化。我們先來聚焦短期供應(yīng)態(tài)勢，對應(yīng)2024年10月能繁母豬存欄峰值4080萬頭，這一數(shù)據(jù)對市場的影響在8月逐漸顯現(xiàn)。按照生豬的生長周期推算，8月商品豬理論出欄量同比增長8%，環(huán)比7月增加幅度更是超過了5%。為滿足市場供應(yīng)以及自身的經(jīng)營需求，規(guī)模企業(yè)普遍上調(diào)月度出欄計(jì)劃，上調(diào)幅度在10%-15%之間。這使得市場上生豬供應(yīng)在短期內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的增長態(tài)勢，對價(jià)格形成了較大的下行壓力。
然而，市場具有動(dòng)態(tài)平衡的特性，供應(yīng)壓力并不會(huì)無限制地持續(xù)增加。隨著時(shí)間的推移，市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制以及各種因素的綜合作用開始發(fā)揮效力。進(jìn)入8月中旬后，規(guī)模場的出欄任務(wù)完成進(jìn)度達(dá)到了60%以上。當(dāng)企業(yè)的出欄任務(wù)完成到一定程度后，他們對于后續(xù)出欄的節(jié)奏和數(shù)量就會(huì)有更多的考量，不再像前期那樣急于大量出欄。與此同時(shí)，散戶們也在加速出清手中的豬源。在市場價(jià)格低迷以及成本壓力的雙重逼迫下，散戶們意識到繼續(xù)壓欄只會(huì)帶來更大的損失，因此紛紛選擇將生豬推向市場。
這種市場行為的變化，從生豬出欄均重的數(shù)據(jù)變化中也能得到印證。生豬出欄均重從7月的128公斤降至124公斤，這一數(shù)據(jù)變化背后反映出養(yǎng)殖端策略的調(diào)整。出欄均重的下降，一方面意味著養(yǎng)殖戶為了減少損失，提前將生豬出欄；另一方面也說明市場上大體重生豬的供應(yīng)減少，供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變。隨著這些因素的共同作用，下旬供應(yīng)壓力有望環(huán)比下降10%-15%。供應(yīng)壓力的緩解，為價(jià)格企穩(wěn)創(chuàng)造了有利條件。它使得市場上的生豬供應(yīng)量與需求量之間的差距逐漸縮小，價(jià)格不再面臨巨大的下行壓力，從而有了企穩(wěn)回升的可能。
(二)產(chǎn)能去化加速：政策引導(dǎo)下的長期壓力緩釋
如果說短期供應(yīng)壓力的緩解是市場的一次“喘息”，那么產(chǎn)能去化則是關(guān)乎生豬市場長期健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。能繁母豬存欄量作為反映生豬產(chǎn)能的核心指標(biāo)，自2024年11月達(dá)到峰值后，便開始了持續(xù)調(diào)減的過程。到6月末，能繁母豬存欄量降至4043萬頭，盡管這一數(shù)據(jù)仍高于政策目標(biāo)3950萬頭，但其中蘊(yùn)含的積極變化不容忽視。
從6-7月的數(shù)據(jù)來看，能繁母豬淘汰量環(huán)比上升了20%，這是產(chǎn)能去化節(jié)奏明顯加快的有力證明。在這背后，政策的引導(dǎo)作用功不可沒。國家相關(guān)部門出臺(tái)了一系列政策措施，鼓勵(lì)養(yǎng)殖戶淘汰低效產(chǎn)能，優(yōu)化豬群結(jié)構(gòu)。例如，對淘汰能繁母豬的養(yǎng)殖戶給予一定的補(bǔ)貼，或者在信貸、技術(shù)支持等方面給予傾斜。這些政策推動(dòng)著產(chǎn)能去化朝著預(yù)期的方向發(fā)展。
除了政策引導(dǎo)，市場自身的調(diào)節(jié)機(jī)制也在發(fā)揮作用。夏季高溫是養(yǎng)殖過程中面臨的一個(gè)重要挑戰(zhàn)，在高溫環(huán)境下，生豬的生長速度減緩，料肉比升高，養(yǎng)殖成本大幅增加。為了降低成本，提高養(yǎng)殖效益，養(yǎng)殖端主動(dòng)縮減存欄。他們會(huì)淘汰一些生產(chǎn)性能不佳的母豬，減少仔豬的補(bǔ)欄數(shù)量，從而達(dá)到優(yōu)化存欄結(jié)構(gòu)的目的。
二次育肥規(guī)模受限也是產(chǎn)能去化過程中的一個(gè)重要因素。前文提到，政策對二次育肥補(bǔ)欄體重進(jìn)行了限制，這使得二次育肥的利潤空間大幅壓縮。再加上市場對后期價(jià)格走勢缺乏信心，二次育肥戶不敢輕易入場。二次育肥規(guī)模的受限，避免了市場上生豬供應(yīng)的過度集中和“踩踏式”釋放。如果二次育肥規(guī)模不受限制，當(dāng)市場價(jià)格稍有起色時(shí)，大量的二次育肥豬可能會(huì)集中出欄，導(dǎo)致市場供應(yīng)瞬間增加，價(jià)格再次暴跌。而現(xiàn)在，二次育肥規(guī)模的受限，使得市場供應(yīng)更加平穩(wěn)有序，為四季度產(chǎn)能出清奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著產(chǎn)能去化的持續(xù)推進(jìn)，市場上的生豬產(chǎn)能將逐漸回歸到合理水平，長期供應(yīng)壓力也將得到有效緩釋。
三、需求端曙光：淡季尾聲的消費(fèi)復(fù)蘇信號集結(jié)
(一)季節(jié)性拐點(diǎn)臨近：開學(xué)季與節(jié)前備貨形成需求脈沖
在生豬市場的復(fù)雜格局中，需求端向來是左右價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素之一。盡管8月仍處于消費(fèi)淡季，但立秋過后，市場悄然發(fā)生變化，終端需求已隱隱浮現(xiàn)出邊際改善的跡象。從8月下旬開始，大中院校開學(xué)備貨以及中秋前食品加工企業(yè)備庫這兩大關(guān)鍵因素，為需求端注入了新的活力，形成了階段性的需求支撐。
開學(xué)季，作為每年固定的消費(fèi)節(jié)點(diǎn)，對豬肉市場的影響不容小覷。歷史數(shù)據(jù)顯示，開學(xué)季通常能帶動(dòng)豬肉需求增量3%-5%。雖然近年來受集中性消費(fèi)低迷的壓制，這一效應(yīng)有所減弱，但從實(shí)際市場表現(xiàn)來看，其影響力依舊顯著。大中院校開學(xué)后，學(xué)校食堂的采購需求大幅增加，團(tuán)餐市場的活躍為豬肉銷售開辟了新的渠道。據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，開學(xué)季期間，白條走貨量周環(huán)比提升8%-10%，這一數(shù)據(jù)直觀地反映出市場需求的回暖。屠宰企業(yè)作為連接養(yǎng)殖端與消費(fèi)端的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其開工率也隨著需求的增加而回升。從當(dāng)前28%的冰點(diǎn)開工率，有望回升至32%以上。開工率的提升，不僅意味著屠宰企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)更加活躍，也進(jìn)一步帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)，從生豬收購到豬肉加工再到市場銷售，各個(gè)環(huán)節(jié)都因需求的增加而充滿活力。
而中秋前食品加工企業(yè)的備庫行為，同樣為市場帶來了積極的信號。中秋節(jié)作為我國的傳統(tǒng)節(jié)日，各類肉制品、月餅等食品的需求量大增。食品加工企業(yè)為了滿足市場需求，會(huì)提前進(jìn)行原料采購，生豬便是其中的重要原料之一。企業(yè)的大規(guī)模采購行為，進(jìn)一步增加了市場對生豬的需求，推動(dòng)了價(jià)格的回升。以某大型食品加工企業(yè)為例，在中秋前一個(gè)月，其生豬采購量較平時(shí)增加了30%，這一數(shù)據(jù)足以說明節(jié)前備庫對市場需求的拉動(dòng)作用。
(二)消費(fèi)結(jié)構(gòu)切換：價(jià)格優(yōu)勢催生家庭端需求回暖
除了季節(jié)性因素帶來的需求脈沖外，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的切換也為生豬市場的需求復(fù)蘇提供了有力支撐。當(dāng)前豬價(jià)較牛羊肉低40%，這一顯著的價(jià)格優(yōu)勢使得豬肉在市場競爭中脫穎而出，性價(jià)比優(yōu)勢顯著。隨著夏季牛羊肉、水產(chǎn)品消費(fèi)高峰的結(jié)束，消費(fèi)者的飲食偏好逐漸發(fā)生變化，豬肉在家庭消費(fèi)中的占比從45%提升至55%，替代效應(yīng)愈發(fā)明顯。
在消費(fèi)結(jié)構(gòu)從餐飲向家庭端轉(zhuǎn)移的大趨勢下，終端市場呈現(xiàn)出“批發(fā)市場走貨慢、商超零售銷量穩(wěn)”的分化格局。批發(fā)市場主要面向餐飲企業(yè)、食品加工企業(yè)等大宗采購客戶，由于餐飲行業(yè)的低迷，批發(fā)市場的豬肉走貨速度較慢。而商超零售則主要面向家庭消費(fèi)者，家庭高頻采購為需求復(fù)蘇提供了穩(wěn)定支撐。家庭消費(fèi)者更加注重食品的性價(jià)比和新鮮度，豬肉的價(jià)格優(yōu)勢以及商超提供的便捷購物環(huán)境，使得家庭消費(fèi)者成為豬肉消費(fèi)的主力軍。在周末和節(jié)假日，各大商超的豬肉銷售區(qū)域人頭攢動(dòng)，消費(fèi)者紛紛選購新鮮的豬肉回家烹飪。據(jù)某大型連鎖商超的數(shù)據(jù)顯示，其豬肉銷售額在夏季過后環(huán)比增長了20%，這一數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)了家庭消費(fèi)對豬肉市場的重要支撐作用。
四、關(guān)鍵變量：政策托底與成本博弈下的市場平衡
(一)政策工具箱就緒：收儲(chǔ)預(yù)期與出欄管控雙軌發(fā)力
在生豬市場的復(fù)雜格局中，政策始終扮演著至關(guān)重要的角色，猶如定海神針，穩(wěn)定著市場的預(yù)期與走向。國家相關(guān)部門對豬價(jià)波動(dòng)保持著密切的監(jiān)控，將豬糧比價(jià)作為重要的監(jiān)測指標(biāo)。當(dāng)前，豬糧比價(jià)約為5.8：1，雖尚未觸發(fā)一級預(yù)警(5：1)，但市場的微妙變化始終在政策制定者的視野之內(nèi)。一旦價(jià)格持續(xù)低于13.5元/公斤，國家極有可能加大收儲(chǔ)力度，啟動(dòng)第二輪收儲(chǔ)行動(dòng)。
回顧歷史，收儲(chǔ)政策的實(shí)施對豬價(jià)的提振作用是有目共睹的。以2021年為例，當(dāng)年春節(jié)后豬價(jià)連續(xù)22周下跌，豬糧比價(jià)一度跌至5：1以下。在這種嚴(yán)峻的市場形勢下，國家啟動(dòng)了凍豬肉收儲(chǔ)工作。收儲(chǔ)后，有效扭轉(zhuǎn)了豬價(jià)過度下跌的勢頭，據(jù)原農(nóng)業(yè)部480個(gè)集貿(mào)市場監(jiān)測點(diǎn)數(shù)據(jù)，2009年6月第2周生豬價(jià)格止跌企穩(wěn)，從第3周開始連續(xù)15周回升。從過往經(jīng)驗(yàn)來看，收儲(chǔ)通常能在短期內(nèi)提振價(jià)格1%-3%。這背后的邏輯在于，收儲(chǔ)行動(dòng)直接增加了市場對生豬的需求，減少了市場上的生豬供應(yīng)量，從而在供需關(guān)系上對價(jià)格形成支撐。
除了收儲(chǔ)政策，國家還在出欄管控方面下足了功夫。政策明確限制二次育肥補(bǔ)欄體重(≤120公斤)及規(guī)模企業(yè)出欄均重(≤125公斤)。這一舉措看似細(xì)微，實(shí)則對市場供應(yīng)彈性產(chǎn)生了重大影響。以二次育肥為例，過去二次育肥戶往往通過收購大體重生豬進(jìn)行短期育肥，待價(jià)格上漲時(shí)再出欄，這種行為在一定程度上加劇了市場供應(yīng)的不穩(wěn)定性。而如今，補(bǔ)欄體重的限制使得二次育肥的利潤空間大幅壓縮，投機(jī)性需求得到有效抑制。據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一政策預(yù)計(jì)將減少8月潛在出欄量5%-8%，直接穩(wěn)定了市場供應(yīng)預(yù)期。規(guī)模企業(yè)出欄均重的限制，也使得企業(yè)不能再通過過度壓欄來追求更高的利潤，而是需要更加合理地安排出欄節(jié)奏，進(jìn)一步保障了市場供應(yīng)的平穩(wěn)性。
(二)養(yǎng)殖端虧損加劇：挺價(jià)情緒構(gòu)筑價(jià)格底部
在政策托底的同時(shí)，養(yǎng)殖端自身的行為也成為影響市場價(jià)格的關(guān)鍵因素。當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖正面臨著嚴(yán)峻的成本壓力，玉米、豆粕價(jià)格高位運(yùn)行，使得養(yǎng)殖成本大幅增加。以13.64元/公斤的出欄價(jià)計(jì)算，自繁自養(yǎng)模式下，頭均虧損已達(dá)50元；而外購仔豬育肥模式的虧損情況更為嚴(yán)重，每頭虧損擴(kuò)大至150元。在這種虧損加劇的情況下，養(yǎng)殖端的挺價(jià)情緒日益升溫，成為市場價(jià)格的重要支撐力量。
養(yǎng)殖端的挺價(jià)行為，是基于自身利益的理性選擇。當(dāng)價(jià)格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖利潤被不斷壓縮甚至出現(xiàn)虧損時(shí)，養(yǎng)殖戶為了減少損失，會(huì)采取各種方式來挺價(jià)。若價(jià)格跌破13元/公斤，預(yù)計(jì)將有20%-30%的散戶采取被動(dòng)挺價(jià)措施。他們可能會(huì)減少生豬的出欄量，將生豬繼續(xù)飼養(yǎng)一段時(shí)間，等待價(jià)格回升。這種挺價(jià)行為在短期內(nèi)會(huì)減少市場供應(yīng)10%-15%，從而對價(jià)格形成有力支撐，構(gòu)筑起價(jià)格底部。
以某地區(qū)的養(yǎng)殖散戶為例，當(dāng)市場價(jià)格下跌至13元/公斤以下時(shí)，原本計(jì)劃每月出欄100頭生豬的養(yǎng)殖戶，可能會(huì)將出欄量減少至70頭左右。這些養(yǎng)殖戶表示，雖然繼續(xù)飼養(yǎng)會(huì)增加一定的成本，但如果按照當(dāng)前的低價(jià)出欄，虧損將更加嚴(yán)重。他們相信，通過挺價(jià)，市場價(jià)格有望回升，從而減少損失。這種個(gè)體行為的集合，使得市場上的生豬供應(yīng)量減少，價(jià)格得到一定程度的支撐。
五、走勢預(yù)判：中上旬磨底尋支撐，下旬迎來反彈窗口期
(一)月度價(jià)格路徑：先抑后揚(yáng)的“√”型走勢
經(jīng)過對供需兩端、政策導(dǎo)向以及市場情緒等多方面因素的深入剖析，我們對8月生豬價(jià)格走勢有了更為清晰的預(yù)判。整體來看，8月生豬價(jià)格將呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的“√”型走勢。
上中旬(8.1-20)，市場仍將處于供應(yīng)壓力集中釋放的階段。規(guī)模企業(yè)前期上調(diào)的月度出欄計(jì)劃以及散戶延后釋放的壓欄豬源，會(huì)大量涌入市場，使得供應(yīng)端的壓力在短期內(nèi)達(dá)到頂峰。在這種強(qiáng)大的供應(yīng)壓力下，價(jià)格將下探至13.1-13.5元/公斤區(qū)間。這一價(jià)格區(qū)間的形成，是市場供需關(guān)系失衡的直接體現(xiàn)。隨著價(jià)格的持續(xù)下跌，屠宰企業(yè)將看到凍品收儲(chǔ)的絕佳時(shí)機(jī)。他們會(huì)紛紛加大凍品入庫量，通過這種方式來減少市場上的生豬供應(yīng)量，從而對價(jià)格形成一定的支撐，使得價(jià)格在13.5-14.0元/公斤區(qū)間企穩(wěn)。以2020年8月為例，當(dāng)時(shí)市場同樣面臨供應(yīng)壓力增大、價(jià)格下跌的局面，屠宰企業(yè)及時(shí)啟動(dòng)凍品收儲(chǔ)，使得價(jià)格在短期內(nèi)企穩(wěn)回升。據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，收儲(chǔ)后生豬價(jià)格在一周內(nèi)上漲了0.5元/公斤，有效穩(wěn)定了市場價(jià)格。
下旬(8.21-31)，隨著開學(xué)備貨的全面啟動(dòng)以及二育試探性補(bǔ)欄(價(jià)格低于13.5元/公斤時(shí))的出現(xiàn)，市場需求將迎來顯著增長。大中院校開學(xué)，學(xué)校食堂對豬肉的采購量大幅增加；食品加工企業(yè)為了迎接中秋佳節(jié)，也會(huì)加大原料采購力度。這些因素共同作用，將帶動(dòng)價(jià)格反彈至14.0-15.2元/公斤。如果規(guī)模場能夠合理控制出欄節(jié)奏，積極配合市場需求，那么價(jià)格甚至有望沖擊15元/公斤關(guān)口。2019年8月下旬，正是由于開學(xué)備貨以及二次育肥的積極參與，生豬價(jià)格在短短兩周內(nèi)上漲了1.5元/公斤，漲幅高達(dá)10%。這充分說明了需求端的增長以及市場參與者的積極行動(dòng)對價(jià)格的強(qiáng)大拉動(dòng)作用。
(二)產(chǎn)業(yè)端操作建議
從養(yǎng)殖端來看，規(guī)模企業(yè)宜在中旬前完成60%以上的出欄任務(wù)。此策略既有助于確保企業(yè)達(dá)成銷售目標(biāo)，又可規(guī)避后期集中出欄引發(fā)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入下旬，當(dāng)價(jià)格達(dá)到14元/公斤以上時(shí)，應(yīng)果斷把握時(shí)機(jī)出售，以鎖定利潤。散戶養(yǎng)殖則應(yīng)在價(jià)格處于13.5元/公斤以上時(shí)分批出欄，避免因過度壓欄而在下旬面臨集中出欄的巨大壓力。以某規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)為例，2022年8月，該企業(yè)遵循中旬前完成60%出欄任務(wù)的策略，成功在下旬高價(jià)時(shí)段出售剩余生豬，實(shí)現(xiàn)了利潤最大化。而部分散戶因過度壓欄，直至下旬價(jià)格下跌時(shí)才倉促出欄，致使利潤大幅縮減。
屠宰端在價(jià)格低于13.5元/公斤時(shí)，應(yīng)加大凍品入庫力度。這一舉措不僅能夠借助價(jià)格波動(dòng)實(shí)施有效的庫存管理，降低采購成本，還可在后期價(jià)格上漲時(shí)通過銷售凍品獲取利潤。投資者需密切關(guān)注8月10-20日出欄數(shù)據(jù)以及開學(xué)備貨進(jìn)度。當(dāng)市場出現(xiàn)價(jià)格回調(diào)時(shí)，可逢低布局反彈行情，但同時(shí)需警惕供應(yīng)超預(yù)期釋放的風(fēng)險(xiǎn)。2021年8月，部分投資者因忽視供應(yīng)超預(yù)期釋放的風(fēng)險(xiǎn)，盲目追漲，最終在價(jià)格暴跌時(shí)遭受重大損失。而那些密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)、審慎投資的投資者，則成功規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了盈利。
六、結(jié)論：弱反彈確立，趨勢反轉(zhuǎn)尚需產(chǎn)能深度出清
8月生豬市場走勢猶如一盤充滿變數(shù)的棋局。當(dāng)前的價(jià)格反彈并非趨勢性反轉(zhuǎn)，而是在供需寬松格局下的階段性修復(fù)。從供應(yīng)端分析，盡管短期供應(yīng)壓力峰值已過，下旬供應(yīng)壓力有望環(huán)比下降，能繁母豬存欄量也自峰值持續(xù)調(diào)減，產(chǎn)能去化節(jié)奏加快，但截至6月末，能繁母豬存欄量仍高于政策要求的3950萬頭，中長期供應(yīng)過剩的矛盾并未得到根本解決。這如同一個(gè)盛滿水的池子，雖當(dāng)下往外排水的速度加快，但池子依舊處于滿溢狀態(tài)，唯有當(dāng)水位大幅下降，即產(chǎn)能深度出清后，供應(yīng)過剩問題才能真正得以解決。
需求端方面，盡管立秋后終端需求已呈現(xiàn)邊際改善跡象，8月下旬起大中院校開學(xué)備貨、中秋前食品加工企業(yè)備庫將形成階段性需求支撐，家庭消費(fèi)占比也因豬肉相對價(jià)格優(yōu)勢而逐步提升，但這些需求的增長僅為季節(jié)性回暖，難以持續(xù)支撐價(jià)格長期上漲。恰似一陣微風(fēng)，雖能吹起湖面漣漪，卻無法掀起驚濤駭浪。
政策托底與成本博弈在一定程度上穩(wěn)定了市場價(jià)格。國家層面密切監(jiān)控豬價(jià)波動(dòng)，若價(jià)格持續(xù)低于13.5元/公斤，不排除加大收儲(chǔ)力度；同時(shí)，政策限制二次育肥補(bǔ)欄體重及規(guī)模企業(yè)出欄均重，抑制了供應(yīng)彈性。養(yǎng)殖端在虧損加劇的情況下，挺價(jià)情緒升溫，若價(jià)格跌破13元/公斤，或觸發(fā)大范圍被動(dòng)挺價(jià)，進(jìn)一步減少短期供應(yīng)。然而，政策調(diào)控和養(yǎng)殖端挺價(jià)僅能構(gòu)筑價(jià)格底部，無法從根本上改變市場供需格局。
展望未來，8月下旬供應(yīng)環(huán)比下降幅度將成為影響價(jià)格反彈幅度的關(guān)鍵因素。若供應(yīng)減量顯著，價(jià)格有望沖擊15.0元/公斤以上；反之，若供應(yīng)減量不及預(yù)期，反彈幅度或收窄至14.0-14.5元/公斤。產(chǎn)業(yè)端需密切關(guān)注8月10-20日出欄數(shù)據(jù)及開學(xué)備貨情況，把握市場變化帶來的機(jī)遇。在當(dāng)前市場環(huán)境下，無論是養(yǎng)殖端、屠宰端還是投資者，均需保持理性，依據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整策略，方能在生豬市場的博弈中搶占先機(jī)。
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