一、2011年豆粕消費有望繼續(xù)提升
2010年，上半年受豬價下跌、豬病以及玉米價高漲等因素的影響，養(yǎng)殖業(yè)效益不佳，豆粕需求低迷。進入第三季度，龐大的到港口量使得國內主要港口大豆庫存處于歷史高位，國內整體壓榨水平也維持高水平，豆粕供應量巨大，使豆粕市場維持了近兩個月的弱勢行情。因此，前八個月的豆粕市場一直處于震蕩調整狀態(tài)。從2010年9月份開始，生豬養(yǎng)殖效益回升的態(tài)勢加上全球貨幣供應寬松效應顯現(xiàn)，豆粕價格開始大幅上漲，至11月份在宏觀調控政策壓制有所回落。
2010/2011年度國內豆粕消費量達4350萬噸，較上一年度增加270萬噸。當前生豬養(yǎng)殖處于景氣周期，豬糧比連續(xù)四個多月處于盈虧平衡點之上，生豬養(yǎng)殖利潤目前始終維持在150元左右，較高水平達到300~400元。根據(jù)農業(yè)部近期統(tǒng)計的生豬存欄量數(shù)家，10月份較去年同期減少3.16%，11月份較去年同期減少2.4%，生豬存欄量在不斷增加且存在較大的上升空間。鑒于豆粕的飼料需求基本面依然旺盛，2011年豆粕消費有望繼續(xù)提升。由于下游養(yǎng)殖業(yè)良好的盈利狀況為豆粕需求提供支撐，近五年，豆粕的飼料消費年平均增長率達到10.8%。2011年以增長10%計算，全年豆粕消費量望達到4700萬噸以上。需求層面的擴大加上調控政策將使豆粕市場繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩市的特征。具體作分析如下：
2011年1~3月份，元旦以及春節(jié)的到來，市場對生豬的需求增加，可能會促進養(yǎng)殖業(yè)對飼料的需求量。節(jié)日期間油廠停工數(shù)量較多，對豆粕的供應不及時相繼支撐著豆粕價格。
4~9月份階段，油廠開機率正常，市場供需情況中和性高，行情波動偏震蕩調整。關注港口到港大豆數(shù)量、養(yǎng)殖疫情、產(chǎn)區(qū)天氣等因素對行情的影響。10月份至年末，節(jié)日市場對禽蛋、豬肉商品需求量上升，此階段國儲拍賣進行中，將給豆粕價格帶來支撐。并且此階段是南美播種期，天氣情況也影響著豆粕價格。此階段行情波動較整年的前期階段劇烈，應多關注產(chǎn)區(qū)天氣、美報告等消息。
二、2011年玉米全年市場將呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲走勢，下跌的幾率有限
對于2011年的國內玉米價格走勢，有以下兩點值得關注，一是國家調控政策的延續(xù)。2010年自新玉米上市以來，無論產(chǎn)區(qū)還是銷區(qū)玉米價格均持續(xù)上漲，創(chuàng)下歷史同期最高水平，并和下游畜牧飼料市場價格聯(lián)動上漲，一起助推了全年CPI的走高。在此背景下，自11月份以來，國家陸續(xù)出臺了一系列抑制糧價過快上漲的措施，包括打擊投機炒作、限定企業(yè)最高庫存、取消淀粉出口退稅、儲備玉米入市拍賣等。調控政策實施以來，玉米價格持續(xù)上漲情況得到有效遏制并有所回落。為遏制通脹形勢，2011年國家政策調控基調將不會改變，相應政策將繼續(xù)會延續(xù)。不過，這并不意味著國家要打壓糧價。國家維持玉米價格穩(wěn)定的措施是在確保農民收益增加力度不減的情況下實施的。從長期來看，農民種糧成本在增加，玉米需求仍在快速增長，國內玉米價格進一步回落的空間有限。
二是玉米進口之門打開，與國際市場價格聯(lián)動增多。由于國內玉米市場持續(xù)旺盛的需求，2010年國內玉米進出口形勢已較前兩年發(fā)生了顯著的變化，表現(xiàn)為出口量不斷萎縮，而進口量則明顯增長。據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年1~11月份，中國玉米的進口總量達到了155.73噸，比上年同期激增3029%。市場預期2010/2011年度中國將繼續(xù)大量進口國際玉米，有望達到750萬噸。五年之后，進口量有望超過1000萬噸以上。倘若我國玉米進口步大豆之后塵，屆時國內外玉米市場的聯(lián)動性也將增強，目前國內玉米價格遠低于進口玉米價格，其對國內玉
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