期貨：連跌兩周 雞蛋期貨空頭格局延續(xù)

首創(chuàng)期貨：連跌兩周 雞蛋期貨空頭格局延續(xù)

　　1月23日盤面情況：周五，雞蛋主力1505合約日內波幅縮小，日內盤整呈盤整格局。截至收盤，雞蛋主力1505合約報4120元/500千克，環(huán)比上一交易日結算價上漲23元/500千克，幅度0.56%，　成交量減少59666手至99200萬手，持倉量減少5474手至14.2萬手。

　　本周雞蛋期貨主力1505合約環(huán)比上周下跌31點，幅度0.75%。

　　1、全國雞蛋批發(fā)市場均價如下：

　　新疆石河子　3.9元/斤；山西晉孝義綠?！?.5元/斤；陜西西安朱雀　4.5元/斤；河北冀魏縣天仙　4.5元/斤；四川川江油仔豬　4.8元/斤；湖南常德甘露寺　5.35元/斤；山東青島撫順路　5元/斤；山西晉晉城綠欣　4.05元/斤；河北石家莊橋西　4.345元/斤；河北冀懷來京西　4.5元/斤；江蘇蘇新城農批　4.575元/斤；山西晉汾陽晉陽　4.2元/斤；山西晉長治紫坊　4.4元/斤；天津韓家墅　4.845元/斤；湖北武漢白沙洲　4.4元/斤；河北秦皇島海陽　4.8元/斤；新疆北園春　4.2元/斤；河北張北蔬菜城　4.5元/斤；江蘇蘇州南環(huán)橋　4.8元/斤；山東青島黃河路　4.65元/斤。(數據來源：一畝田)

　　2、資金面跟蹤：雞蛋主力1505合約，環(huán)比上一交易日，持倉量減少5474手至14.2萬手。今日雞蛋1505合約資金凈流出0.17億左右。

　　觀點總結：本周雞蛋主力1505合約延續(xù)了上一周的下跌態(tài)勢，周三單日跌幅較大，其余交易日以盤整格局為主。趨勢空頭思路不變，空頭持倉注意浮動贏損設置即可。策略上，雞蛋主力1505趨勢空單止贏參考4128點。激進型投資者日內空頭思路，可參考4106點作為日內多空分界點。

供應逐步增加 雞蛋期貨易跌難漲

　　雞蛋期貨主力1505合約近期弱勢下跌，期價跌破4100元/500千克的支撐。目前后備雞、育雛雞存欄量均出現(xiàn)增加，雞蛋供應有望逐步增加。受蛋雞養(yǎng)殖成本下降、春節(jié)備貨行情不及往年以及現(xiàn)貨反彈乏力等因素影響，我們認為雞蛋期貨易跌難漲，未來仍有下跌空間，投資者逢高拋空為宜。

　　從供應情況來看，進入1月下旬以后，雞蛋供應偏緊的格局有所緩解，在產蛋雞存欄量小幅減少，但后備雞存欄量持續(xù)增加。根據芝華數據，2014年12月，全國在產蛋雞存欄量較2014年11月減少1.99%；2014年12月，全國后備雞存欄量較2014年11月增加6.32%，同比大幅增加20.55%，其中除河北、河南有所減少，黑龍江基本不變，其他各省都有增加。受后備雞存欄量增加的影響，未來雞蛋供應有望逐步增加。

　　受前期蛋雞養(yǎng)殖利潤較高影響，養(yǎng)殖戶淘汰老雞后，目前補苗意愿比較強烈。根據芝華數據，2014年12月，全國育雛雞較2014年11月大幅增加17.2%，其中除湖南、山西、安徽有所減少，其他各省都有所增加。根據我們了解的情況，大型蛋雞養(yǎng)殖場在疫病防治方面有較大優(yōu)勢，受政策扶植等因素影響，預計未來擴張可能較為明顯。另外，春季補欄的蛋雞受禽流感疫情影響較小，受2014年蛋雞養(yǎng)殖利潤比較可觀的影響，蛋雞養(yǎng)殖戶春季補欄可能相對積極。

　　從需求情況來看，一般春節(jié)前1個月左右無論是鮮蛋的直接消費或是加工需求都會有所上升，但目前貿易商反映今年雞蛋春節(jié)備貨行情不及往年。從替代品價格來看，雞蛋替代品豬肉價格也仍舊維持低位，終端消費比較疲弱。另外，近期禽流感疫情確診病例有所增加，目前包括上海、山東、江蘇、浙江、廣東、福建等省市都先后曝出H7N9禽流感確診病例，也會對雞蛋需求有所打壓。預計短期雞蛋需求仍以穩(wěn)為主，出現(xiàn)大幅增加的概率較小。

　　從養(yǎng)殖成本來看，飼料費約占蛋雞養(yǎng)殖成本的60%~70%，雞苗費約占15%~20%。玉米和豆粕是蛋雞飼料中能量和蛋白質的主要構成原料，分別占飼料成本的60%~65%和20%~25%。目前豆粕價格持續(xù)下跌，玉米價格漲跌互現(xiàn)，受豆粕價格下跌的影響，蛋雞配合料價格近期持續(xù)下跌，目前為3.13元/公斤。另外，雞苗價格近期也小幅下跌，目前為3.18元/羽。

　　雞蛋現(xiàn)貨價格的季節(jié)性走勢較為明顯，每年的9、10月份一般為年內高點，春節(jié)前1、2月份一般為次高點，4、5月份一般為年內低點。受季節(jié)性因素影響，前期全國部分地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅上漲。但由于春節(jié)備貨行情不及往年，雞蛋現(xiàn)貨上漲幅度不及預期，目前現(xiàn)貨上漲乏力，局部地區(qū)出現(xiàn)小幅下跌。目前主產區(qū)價格局部下跌，山東德州4.05元/斤；河北石家莊4.18元/斤；河南商丘4.33元/斤；江蘇南通4.27元/斤；遼寧沈陽3.85元/斤。目前主銷區(qū)價格穩(wěn)中有降，廣東廣州4.45元/斤；北京4.18元/斤；上海4.36元/斤。預計短期雞蛋現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，未來仍有下跌空間。

　　總體來說，目前雞蛋供應偏緊的格局有所緩解，未來有望逐步增加。豆粕等飼料價格持續(xù)下跌，中長期來看，雞蛋仍有下跌空間。短期來看，禽流感疫情確診病例有所增加，春節(jié)備貨行情不及預期，雞蛋現(xiàn)貨局部出現(xiàn)下跌，雞蛋期價弱勢難改。