2016年上半年豬價的牛市仍可延續(xù)，養(yǎng)殖利潤仍將維持高位，從下半年開始，隨著生豬供給端的不斷增長，豬價或將開始出現(xiàn)回落，但是養(yǎng)殖利潤仍可維持在頭均200元左右的水平。
2016年雞蛋價格整體趨于回落，對于運行區(qū)間我們參照歷史情況來看，主產區(qū)雞蛋現(xiàn)貨均價應當在2460-2860元/500kg之間波動，對于JD1605合約逢高沽空的策略不變。
2016年豬料產量將會呈現(xiàn)前低后高的走勢，全年產量同比2015年將會出現(xiàn)增長;養(yǎng)殖成本下移，養(yǎng)殖利潤得以維持，蛋禽存欄量仍將繼續(xù)擴張，2016年蛋禽料產量也將保持增長;至于肉禽料，由于祖代引種受阻，商品代亦將進入去產能的周期，2016年肉禽料預計將出現(xiàn)顯著下降，綜合來看，2016年飼料產量同比2015年將會出現(xiàn)增長。
2016年隨著國產玉米價格下行外貿糧對國產玉米的沖擊將會減弱;競爭原料供給下降，豆粕添加比例有望進一步出現(xiàn)增長。
2015年畜產品市場漲跌互現(xiàn)，生豬價格結束了連續(xù)三年的熊市，進入牛市周期，雞蛋價格沖高回落，底部逐漸下移，白羽肉雞價格跌至8年以來的低點，而飼料生產方面，由于生豬存欄低迷，豬料產量下降明顯，肉禽、蛋禽料產量雖有增長但也無法彌補豬料的下降，預計整個2015年飼料產量將錄得下降。對于2016年，需求端將會有怎樣的表現(xiàn)，通過此文與大家共析之。
第一部分 生豬市場回顧與展望
生豬市場回顧
如圖1.1所示，2015年生豬價格終于結束了長達3年的熊市，迎來了行情的反轉，這波行情從3月中旬開始啟動，春節(jié)前集中出欄之后，市場豬源緊張，經歷過3年的虧損之后，生豬養(yǎng)殖業(yè)去產能效果開始顯現(xiàn)，豬價連續(xù)5個月出現(xiàn)上漲，在8月底達到年內高點，從9月份開始隨著節(jié)日集中消費減弱豬價下行，維持高位震蕩，生豬養(yǎng)殖戶盈利能力大幅改善，整個下半年頭均盈利400元以上。
屠宰與存欄的數(shù)據(jù)也反映了供應的下降。如圖1.2所示，2015年1-11月份，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量僅為19090.30萬頭，相比去年同期減少2214.70萬頭，從季節(jié)性走勢來看，每年從9月份開始，屠宰量逐月出現(xiàn)大幅增長，在春節(jié)前一個月達到峰值，2015年前三個季度，由于生豬供給端收緊，生豬定點屠宰量同比大幅回落，從5月份開始連續(xù)6個月屠宰量都處于6年同期低點，11月份的屠宰量也僅僅是和2009年的水平相當。農業(yè)部11月份4000個監(jiān)測點生豬存欄數(shù)據(jù)顯示生豬存欄環(huán)比下降0.70%，同比下降10.07%，能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%，同比下降12.43%，育肥豬存欄環(huán)比下跌0.71%，同比下跌9.80%。
生豬存欄以及能繁母豬存欄低迷將會直接影響到后期屠宰量的增長，11月份存欄的數(shù)據(jù)依然處于下行趨勢，但是我們應當看到一個積極地變化，12月初農業(yè)部畜牧業(yè)司介紹畜牧業(yè)生產形勢時曾講到，今年養(yǎng)殖形勢雖好，但是仍有500萬戶養(yǎng)殖戶退出，能繁母豬生產力平均提高6.5%，2014年我國能繁母豬PSY值15.92，2015年預計可達到17左右，而生豬養(yǎng)殖業(yè)比較發(fā)達的美國可達到20左右，因此隨著我國生豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī)?；潭鹊牟粩嗵岣撸琍SY值逐年提高，即使能繁母豬存欄同比大幅下降，生豬出欄仍可保持增長。
2015年生豬價格上漲主要有三個方面的因素：一是主產區(qū)環(huán)評不達標豬場的關停，2015年1月1日起新環(huán)保法案實施，環(huán)保設備不達標的小規(guī)模散養(yǎng)戶受此沖擊較大，多數(shù)退出行業(yè)，二是2011年上一輪牛市時，增量補欄的母豬到了自然淘汰的階段，母豬存欄下降，仔豬供應趨緊，生豬供應收緊，三是連續(xù)三年虧損，部分養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，選擇退出行業(yè)。這三個因素疊加共振，造成生豬存欄大幅下降，生豬市場迎來牛市。
后市展望
對于2016年生豬養(yǎng)殖形勢，我們主要從兩個方面來考慮，一是生豬養(yǎng)殖利潤的情況，如果生豬養(yǎng)殖利潤仍能維持較高的水平，生豬供給端則會出現(xiàn)明顯改善，另一方面則是能繁母豬的存欄情況，只有能繁母豬存欄企穩(wěn)回升，仔豬供應才能迎來顯著改善。
如圖1.3所示，2015年生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)向好，下半年頭均盈利維持在400元以上，2015年的4月份和9月份我們分別進行過兩次畜牧養(yǎng)殖的調研，4月份是補欄高峰，需求啟動的時點，9月份則是需求的高峰。4月份在華南調研時，整個華南地區(qū)生豬存欄下降約30%，養(yǎng)殖戶哀鴻遍野，對豬價十分悲觀，到了9月份在華北調研時， 豬價已經上漲了接近5個月，部分養(yǎng)殖戶已經開始擴群，但是補欄的母豬尚未經產，還未形成產能。從調研的情況來看，養(yǎng)殖戶補欄的心態(tài)已經出現(xiàn)積極地變化，持續(xù)好轉的利潤已經刺激供給端出現(xiàn)擴張。
11月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%，同比下降12.43%，能繁母豬存欄卻出人意料的再次出現(xiàn)下降。據(jù)了解，11月份能繁母豬屠宰量再度環(huán)比大幅上升，使得10月份能繁母豬存欄未能見底，11月份存欄再次出現(xiàn)下滑。去年年報中我們根據(jù)能繁母豬存欄以及生豬養(yǎng)殖周期曾經推導2015年2月份開始生豬供應將會出現(xiàn)持續(xù)下降，事實證明我們的邏輯沒有問題，生豬價格的走勢映證了我們的觀點，同樣的，我們來推演2016年的情況，從2015年7月份開始，能繁母豬存欄降幅出現(xiàn)縮小，10個月后也就是2016年5月份開始生豬供應將趨于平穩(wěn)，因此2016年上半年豬價仍將維持高位，下半年開始豬價將趨于穩(wěn)定，甚至小幅走弱。在這里要說明一點，對于農業(yè)部能繁母豬存欄的絕對數(shù)值不必過分解讀，上文已經提到過，良種母豬的普及以及能繁母豬生產性能現(xiàn)的提高，擠掉了存欄中的水分，后期我國能繁母豬存欄將在4000萬頭左右徘徊，如果達到生豬養(yǎng)殖發(fā)達國家PSY水平，我國只需3700萬頭能繁母豬即可。
綜上所述，2016年上半年豬價的牛市仍可延續(xù)，養(yǎng)殖利潤仍將維持高位，從下半年開始，隨著生豬供給端的不斷增長，豬價或將開始出現(xiàn)回落，但是養(yǎng)殖利潤仍可維持在頭均200元左右的水平。
第二部分 蛋禽市場回顧與展望
雞蛋市場回顧
如圖2.1所示，從2014年四季度開始雞蛋價格沖高回落，單邊下跌的趨勢一直延續(xù)到中秋備貨才出現(xiàn)好轉，7月份主產區(qū)均價更是一度跌破3元/500克，夏季減產以及中秋國慶需求高峰到來，給蛋價帶來了短期的提振，9月份開始蛋價重拾跌勢，整體來看，2015年雞蛋價格走勢與其歷史上季節(jié)性走勢一致，春節(jié)、端午、中秋蛋價季節(jié)性高點都得到了很好的體現(xiàn)，但是全年均價同比2014年下降18.78%，相比2013年下降3.23%，與2012年持平。
2015年雞蛋價格整體出現(xiàn)下降主要有兩個驅動因素，7月份之前價格大幅回落，主要是由于蛋雞存欄的大幅增長，如圖2.2所示，在產蛋雞存欄從2014年末同比降幅收窄，至年中同比已經大幅上漲，雞蛋供給的增加導演了蛋價第一輪下跌，中秋節(jié)前蛋價大幅反彈之后，雞蛋價格再次迎來下跌，9月中旬東北地區(qū)臨儲玉米政策出臺，這是近7年來玉米臨儲價格首次下調，國產玉米價格同國際價格接軌的意圖十分明顯，第二輪價格下跌，則主要是由于玉米等主要飼料原料價格下跌帶來的養(yǎng)殖成本下降，在供應增長的前提下，雞蛋邊際成本下移，價格再次回落。縱觀2015年，雞蛋價格處于不斷尋底的過程中。
雞蛋價格展望
首先，從養(yǎng)殖利潤的角度來看，蛋雞存欄仍將繼續(xù)出現(xiàn)增長。
蛋雞的養(yǎng)殖周期普遍都在15個月以上，產蛋周期可以持續(xù)10-12月的時間，由于2015年前三個季度玉米價格維持高位，蛋雞養(yǎng)殖成本較高，根據(jù)模型推算蛋雞全程養(yǎng)殖利潤處于虧損的狀態(tài)，但是新作玉米上市之后，玉米價格大幅下跌，飼料成本下降，雞蛋成本快速回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤明顯好轉，目前養(yǎng)殖戶更傾向于將蛋雞飼養(yǎng)周期延長，攤薄全程養(yǎng)殖利潤，我們可以通過淘汰雞的價格走勢看出端倪。
如圖2.1所示，從全國主產區(qū)雞蛋價格及淘汰雞價格走勢趨同，相關性非常明顯，但是2015年前三個季度，雞蛋價格同比回落達到30%以上，淘汰雞的價格僅僅回落15%左右，下降幅度遠不及雞蛋。從我們華北地區(qū)調研的情況來看，養(yǎng)殖戶補欄意愿較為積極，主要是因為2014年盈利狀況較好，雖然2015年上半年出現(xiàn)虧損，但持續(xù)時間較短，如圖2.3所示，養(yǎng)殖戶資金壓力不大，不少規(guī)模較大的養(yǎng)殖企業(yè)，已經開始擴建廠房，我們所調研區(qū)域的蛋雞存欄同比已經出現(xiàn)增長，同時養(yǎng)殖戶提前淘汰減少，造成市場供應有限，淘汰雞價格強于雞蛋價格。
如圖2.3所示，蛋雞養(yǎng)殖利潤在10月份出現(xiàn)短暫虧損，11月份再次進入盈利區(qū)間，良好的養(yǎng)殖利潤是驅動存欄繼續(xù)增長的主要動力，2016年蛋雞存欄整體仍將維持上升的趨勢。
其次，從成本的角度來看，2016年蛋雞養(yǎng)殖成本趨于下行。
玉米和豆粕的成本約占到蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)成本的65%左右，其中玉米成本約占45%，豆粕成本約占20%，玉米和豆粕價格是雞蛋價格的主要影響因素。
玉米方面，近7年來玉米臨儲價格首次下調，繼續(xù)執(zhí)行臨儲政策是為了保護農民利益，防止“谷賤傷農”，但下調臨儲價格保持在合理水平，則是為了讓市場發(fā)揮更大作用，讓國內玉米價格與國際價格接軌，緩解玉米產業(yè)鏈企業(yè)的經營壓力，目前來看，華南地區(qū)進口玉米到港成本1600元/噸左右，國產玉米港口分銷價格約在2250元/噸，二者仍有較大差距，長期來看，玉米價格仍將維持弱勢，有消息稱2016年臨儲價格將再次下調0.1元/500克，2015年主產區(qū)飼料廠玉米采購均價2169元/噸，2016年全年均價料將跌破2000元/噸。
豆粕方面，在全球大豆供應持續(xù)增長的背景下，雖然國內蛋白需求也保持10%左右的高速增長，但是豆粕價格卻持續(xù)走低，豆粕正是以其較高的性價比才贏得了在配方中的使用空間得以消耗。2016年進口大豆成本有望進一步走低，首先，美元進入加息周期，以美元標價的大宗商品價格面臨下行壓力，其次作為全球第三大大豆生產國的阿根廷反對派總統(tǒng)當選，上任伊始阿根廷就放棄匯率管制，由市場決定匯率價格，同時取消部分農產品出口關稅，下調大豆出口關稅5%，這些政策都將刺激阿根廷農民出售手中的大豆，以換取美元抵御國內的通貨膨脹，如果此時阿根廷大豆流向市場，則正好彌補了巴西大豆庫存消耗殆盡的窗口期，對美豆價格形成巨大壓制，2016年豆粕價格易跌難漲。
玉米、豆粕價格下降趨勢不改，蛋雞養(yǎng)殖成本仍將繼續(xù)下行。
最后，我們來看2016年雞蛋價格運行趨勢。
基于上文的分析，我們認為2016年雞蛋價格整體趨于回落，對于運行區(qū)間我們參照歷史情況來看，目前，雞蛋主產區(qū)玉米采購均價1950元/噸，豆粕采購均價2500元/噸，玉米價格與 2009年7月份至2010年3月份市場價格相似，目前豆粕價格比當時還要低900元/噸，當時雞蛋均價在2600-3000元/500kg之間波動，如果再考慮到豆粕價格的降幅，雞蛋現(xiàn)貨均價應當在2460-2860元/500kg之間波動(人工成本漲幅與蛋雞成活率及產蛋率提升相抵消)。
如圖2.4所示，雞蛋現(xiàn)貨價格與期貨價格走勢趨同，而且期貨價格總是先于現(xiàn)貨價格啟動，同時現(xiàn)貨價格也對期貨價格具有重要的指導作用，如果我們能夠充分掌握二者的基差變化，就可以有效的為企業(yè)進行套期保值，轉移風險。操作建議：如圖2.5所示，我們通過雞蛋價格的季節(jié)性走勢可以對蛋價運行區(qū)間加以細化，第一階段，每年春節(jié)后由于需求回落，雞蛋處于去庫存的階段，蛋價趨于回落，此時需求企業(yè)可以降低庫存，隨用隨買，以降低成本，但是需求企業(yè)為了保證安全生產，手中難免握有現(xiàn)貨多頭頭寸，此時可提前在1605合約上布局空頭頭寸，對沖價格下跌帶來的風險;第二階段，端午節(jié)后至中秋節(jié)前由于蛋雞歇伏以及集中消費，蛋價往往出現(xiàn)大幅攀升，根據(jù)我們對近20年的數(shù)據(jù)監(jiān)測，只有1997年9月份蛋價與5月持平，其余的19年9月份蛋價相對于5月均出現(xiàn)了上漲，此時需求企業(yè)可適當增加庫存，逢低補庫，但是這個階段正值夏季，雞蛋存儲周期較短，由于蛋雞歇伏養(yǎng)殖戶貨源緊張，提高現(xiàn)貨頭寸有一定難度，此時可在1609合約上布局多單，對沖價格上漲帶來的風險。
第三部分 肉禽市場回顧與展望
如圖3.1所示，2015年白羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)陷入水深火熱之中，養(yǎng)殖利潤幾乎全年都未出現(xiàn)盈利。2014年白羽肉雞養(yǎng)殖行業(yè)處于自救目的，成立白羽肉雞聯(lián)盟，祖代引種量實行配額制，最終2014年全行業(yè)祖代雞引種量約117萬套，相較2013年150萬套的水平下降約28%，祖代雞引種量的大幅下降并未帶來行業(yè)盈利能力的好轉，祖代雞存欄量依然偏高。
2015年美國爆發(fā)H5N2型禽流感疫情，我國農業(yè)部也要求自2015年 1月8日起暫停從美國進口包括祖代種雞在內的所有禽類產品，截至年底仍舊沒有放開進口限制，我國每年進口祖代雞中的90%以上來自美國，此次禁止從美國進口活禽、種蛋及禽產品，勢必嚴重影響部分祖代蛋雞場的正常生產和經營，2015年我國祖代雞95%的進口量轉向法國地區(qū)，全年祖代雞進口量將下降至70萬套左右，較2014年下降40%。2015年年末，法國又傳出H5N1禽流感疫情，而且H5N1病毒較H5N2治病性更高，消息一經傳出，農業(yè)部已經立即禁止從法國引進祖代雞，此次事件或加速美國開關過程，但通過流程審批等最早得到16 年6月份。同時，據(jù)了解美國目前部分州仍有零星疫情，但美國一直建議按州劃分疫區(qū)，最終結果得看雙反談判，如達成一致或在16 年下半年解禁。16 年上半年的引種量將大幅減少，若美國16 年下半年開放的話，則全年預計在50-60 萬套，而無法開放的情形下全年引種則只能達到20-30萬套，相比以往大幅減少，促使行業(yè)由過剩轉向平衡。
2015年我們前往山東地區(qū)調研時專程前往肉禽養(yǎng)殖企業(yè)以及屠宰企業(yè)了解肉禽的消費情況：肉禽養(yǎng)殖企業(yè)由于毛雞價格持續(xù)走低，虧損嚴重，而肉禽屠宰企業(yè)情況略好，雞腿、雞翅價格處于歷史高位，副產品如雞架與去年同期持平，單看這幾項產品，屠宰企業(yè)盈利能力明顯好于去年，但是重量占比最大的雞胸價格偏低，拖累整體屠宰利潤，因此雞胸價格偏低是導致目前屠宰場毛雞收購價格持續(xù)走低的主要原因。調研中，我們與動物營養(yǎng)專家溝通也了解到，白羽肉雞是所有畜產品中轉化率最高的品種，2008年時白羽肉雞的料肉比約為2左右，經過育種專家的不懈努力，目前已經降至1.5-1.6水平， 假如后期白羽肉雞產品產量保持穩(wěn)定，禽料消費量也有下降可能。
如圖3.2所示，2014年祖代引種量的下降并未帶來2015年孵化企業(yè)盈利能力的好轉，肉雛雞價格依然在成本線下維持震蕩，通常肉種雞孵化后25周左右開產，孵化需要3周，育肥需要6周，以此推算，2014年引種量下降的影響會在62周之后，也就是2016年3月份開始顯現(xiàn)，屆時白羽肉雞的產量將會出現(xiàn)下降，2015年、2016年祖代引種量依然處于收縮狀態(tài)，因此，從2016年二季度開始，白羽肉雞價格或將迎來反轉，屆時需密切關注肉雛雞價格的走勢。
風險因素：15年調研時我們也了解到，祖代引種受阻時，部分企業(yè)是通過強制換羽來提高產能，強制換羽的情況在行業(yè)內一直都存在，通常大家都會進行一次強制換羽，換羽后產能只能達到之前的70%-80%，產蛋周期能夠延長半年左右的時間。強制換羽如果大范圍出現(xiàn)，將會影響到白羽肉雞養(yǎng)殖產業(yè)去產能的進程。
第四部分 飼料消費回顧及展望
對于飼料行業(yè)，在這里我們主要討論兩方面的情況，一方面，飼料總產量2015年預計將錄得下降，2016年能否出現(xiàn)恢復性增長，另一方面，2015年能量類、蛋白類飼料的替代風是否可以延續(xù)。
首先來看飼料產量的數(shù)據(jù)，農業(yè)部180家重點跟蹤企業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)如圖4.1所示：2015年1～9月，飼料總產量同比下降4.7%。其中，配合飼料同比下降4.2%;濃縮飼料同比下降9.1%;添加劑預混合飼料同比下降2.9%，分品種來看1-9月份，豬飼料產量同比下降14.9%;蛋禽飼料同比增長0.4%;肉禽飼料同比增加14.8%;水產飼料同比下降18.5%;反芻飼料同比下降0.4%;其他飼料同比下降1.6% 。生豬飼料，蛋禽料和肉禽料每年產量約占全部飼料產量的的86%，其中生豬飼料產量約占全部飼料產量的的52%，蛋禽料約占18%，肉禽料約占16%，根據(jù)前三個季度數(shù)據(jù)推算，全年飼料產量預計將出現(xiàn)3%的下降，這是繼2013年之后第二次錄得產量的下降。
飼料產量數(shù)據(jù)與文章前三個部分介紹的養(yǎng)殖行業(yè)基本面的情況不謀而合，那么同樣的，根據(jù)我們之前的分析，2016年豬料產量將會呈現(xiàn)前低后高的走勢，在較好的養(yǎng)殖利潤的驅動下，豬料銷量將在下半年出現(xiàn)上漲，全年產量同比2015年將會出現(xiàn)增長;養(yǎng)殖成本下移，養(yǎng)殖利潤得以維持，蛋禽存欄量仍將繼續(xù)擴張，2016年蛋禽料產量也將保持增長;至于肉禽料，由于祖代引種受阻，商品代亦將進入去產能的周期，2016年肉禽料預計將出現(xiàn)顯著下降，綜合來看，2016年飼料產量同比2015年將會出現(xiàn)增長。
第二個方面我們來看原料替代的情況。首先要講的是能量飼料的替代，2015年調研時，華南地區(qū)飼料企業(yè)使用進口雜糧替代國產玉米情況較為普遍，進口高粱主要用來替代國產玉米，進口大麥主要用來替代小麥和麩皮。華北由于是產區(qū)，對于進口雜糧的替代認可度較低，替代比例不及華南地區(qū)。2014年進口高梁剛開始使用時，替代玉米量只有10-20%，主要是使用高粱的飼料顏色發(fā)紅，不被養(yǎng)殖戶所認可，但是從2014年下半年開始，經過實踐，進口高粱替代國產玉米并未造成飼料品質發(fā)生較大差異，甚至還具有收斂止瀉的作用，替代比例逐漸增加，大部分飼料企業(yè)國產玉米已經被替代將近50%，鴨料已經可以做到無玉米日糧。如果說2014年進口雜糧替代國產玉米還處于摸索的階段，那么2015年 則是真正的將替代“發(fā)揚光大”。
如圖4.2所示，今年玉米價格身陷行情低迷泥潭，拋開“高供應、低消費”、臨儲價格下調等利空打壓之外，國外進口糧源大量到港也是一個主要原因。外貿糧與國產玉米價格的巨大剪刀差，是企業(yè)進口的主要動力，同時，除了進口玉米受到配額限制，其他進口糧食均未受限，這也是導致進口糧源擠占市場的一大因素。2014年中國進口高粱、大麥和DDGS總量為1660萬噸，預計2015年上述進口產品預計能夠替代飼用玉米2266萬噸，同比增加1178萬噸，增幅108%。
對于2016年，我們認為替代量將呈現(xiàn)下降趨勢，一方面是國儲玉米去庫存壓力巨大，降價拋售將成為主流，拋儲及不斷的下調臨儲收購價格，將會縮窄外貿糧與國產玉米之間的價差，造成外貿糧失去替代的優(yōu)勢，另一方面則是外貿糧所面臨的政策風險，自2015年9月1日對大麥、高粱、木薯和玉米酒糟這四類商品的進口，除了辦理入境貨物通知單之外，還須先向商務部門申請辦理自動進口許可證，之后才能到海關辦理報關手續(xù)。由于增加了自動進口許可證的程序，相關部門實際上加強了對相關進口的監(jiān)督，雖然目前并沒有出臺明確的下一步措施，但加強管控的態(tài)度非常明確。
再來看蛋白原料的替代，如圖4.2所示，由于豆粕價格持續(xù)走低，跌至8年以來的低點，目前性價比突出，產品標準化程度高，而且采購渠道便利，飼料企業(yè)紛紛上調使用比例。從我們2015年調研的情況來看，豬料中豆粕添加比例已經達到峰值，增長空間有限;禽料中雜粕添加比例繼續(xù)下降，主要被豆粕替代，鴨料中最為明顯，華南地區(qū)鴨料之前都已做到無豆粕日糧，但是從2015年開始，雜粕在鴨料中很少使用，禽料中豆粕添加普遍上調30-50%;水產料中菜粕添加比例也從30-40%降至目前的5-10%，進口DDGS使用量也有所下降，主要被豆粕替代，水產料中豆粕添加比例上調約30%。
對于2016年，我們認為豆粕的替代比例仍將進一步出現(xiàn)上漲，替代主要來自兩個方面，一方面是國產菜籽取消臨儲政策，播種面積大幅下降，2016年產量將進一步走低，另一方面則是2016年進口DDGS面臨反傾銷調查，據(jù)傳國內貿易企業(yè)在消息不明朗前，已經暫停進口美國DDGS，綜上，2016年豆粕的添加比例有望進一步出現(xiàn)上調。
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