建投觀察：生豬長期偏弱 雞蛋或仍有空間

　　【生豬】

　　觀點(diǎn)：中性

　　市場焦點(diǎn)：

　　生豬價(jià)格回落反彈，河南均價(jià)34.3元/公斤，全國其他地區(qū)同樣反彈為主，預(yù)計(jì)短期反彈，但長期趨勢依舊偏弱。

　　供給方面，隨著春節(jié)臨近，節(jié)前出欄窗口逐漸收窄，出欄意愿增強(qiáng)，但短期養(yǎng)戶仍有惜售情緒，總供給依然偏弱，非洲豬瘟持續(xù)，南北方豬價(jià)均有支撐;需求方面，屠企收購尚可，壓價(jià)意愿較強(qiáng)，節(jié)前需求仍需釋放。

　　遠(yuǎn)月供需上看，供給趨勢性恢復(fù)受到非洲豬瘟影響明顯，同時(shí)還需關(guān)注三元母豬淘汰對于生產(chǎn)效率的影響，整體產(chǎn)能恢復(fù)仍不樂觀。

　　操作建議：生豬進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩模式，24000～26000元/噸之間高拋低吸，盤面流動性有限，容易產(chǎn)生較大波動，建議輕倉為主。

　　【雞蛋】

　　觀點(diǎn)：中性

　　北京回龍觀、石門、新發(fā)地雞蛋價(jià)格降低5元/箱，褐殼雞蛋主流參考價(jià)210元箱，大洋路批發(fā)價(jià)參考205元/箱，到車9車，需求一般。1、淘汰雞出欄數(shù)量連續(xù)環(huán)比下降，養(yǎng)殖單位多以順勢淘汰老雞為主，淘汰日齡連續(xù)增加;2、多數(shù)企業(yè)雞苗訂單較好，在目前歷史偏高的蛋價(jià)下，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性較高;3、下游終端接貨能力有所下降，庫存小幅增加;4、中期來看，在產(chǎn)蛋雞存欄或呈下降趨勢，在低存欄和高成本的支撐下。

　　往后看，短期內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有增加趨勢，淘汰雞出欄量小幅下降，產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷放緩，搶貨現(xiàn)象減少，市場走貨一般，但現(xiàn)在仍然在春節(jié)備貨期間，且蛋雞存欄處于低位，銷區(qū)清理庫存后仍有補(bǔ)貨需求。

　　中長期看，預(yù)計(jì)1月在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)下滑，節(jié)前有集中淘汰的季節(jié)性。并且，存欄下滑趨勢恐持續(xù)到5月，淘汰持續(xù)多于開產(chǎn)是我們判斷在產(chǎn)存欄下滑的主要論據(jù)，總存欄的拐點(diǎn)或提前于在產(chǎn)存欄拐點(diǎn)。

　　操作建議：遠(yuǎn)月套保持有，近月合適價(jià)位套保，5-6、8-9持有。