雞蛋期貨行情忽上忽下方向難辨

　　近段時間，雞蛋期貨行情忽上忽下方向難辨，多日分時圖走勢風格別具，這在本該看空的季節(jié)性淡季周期里給人一種模棱兩可的感覺，那么，雞蛋這個商品的節(jié)奏究竟該如何把握呢？

 

　　蛋價具有強周期性，逐月都有內(nèi)在邏輯

 

　　研究雞蛋一定要研究雞蛋的周期性，因為周期性與走勢的相關系數(shù)比較高。一般而言雞蛋的周期符合經(jīng)濟的周期性，和大的經(jīng)濟周期深有暗合之處。

 

　　具體來看，最明顯的以春節(jié)為界限，春節(jié)前蛋價可能較高，而春節(jié)后比較低，對應2-5月是個低谷期，即便再強的走勢也存在價格低估。至于到了夏天以后入伏開始或進行第一波淘汰，淘汰完了以后，加上天氣的因素，這個價格一般就開始往上走，到8月15之前，也就是7月15開始，雞蛋價格進入下半年的一個高價時間。然后又到8月15以后，在10月份左右會形成一個低谷，低谷持續(xù)一個半月左右。然后再稍微上漲，然后在春節(jié)前又起來，春節(jié)后又下去，大致上是這樣一個循環(huán)周期。

 

　　至于這種周期性，一般跟節(jié)日有關系，節(jié)日效應作用顯著。以上所述都是一個周期性問題，現(xiàn)在整個的雞蛋行情來看，其實現(xiàn)貨也好，期貨也好，基本已經(jīng)走出了一個月一個邏輯，一個月一個走勢這么一個情況了。

 

　　“價值”考慮替代性，從雞蛋本身研究蛋價

 

　　除了周期性以外，也要關注雞蛋替代品對蛋價的影響。替代來說一般而言它分兩種，一種是對低價值產(chǎn)品來說的一個替代，比如說蔬菜，就像16年和20年春季的蔬菜價格高漲，包括20年秋季情況也是如此，這個就是當時北方疫情局部爆發(fā)，石家莊出現(xiàn)疫情以后，整個蔬菜的流通也好，生產(chǎn)也好，均受到影響，蔬菜的暴漲也把雞蛋拉起來過，當然這個情況同時有其他因素共振作用，但是蔬菜在其中的作用還是較為明顯。

 

　　第二個替代角度但就是相對于同品質產(chǎn)品的一個替代。比如說雞蛋對豬肉的一個替代，因為雞蛋屬于一個半葷半素的產(chǎn)品，所以說雞蛋對豬肉這一塊的一個替代還是有效的。但是替代是有效的，同時替代也是有限的。為什么這么說？因為當替代到一定的程度，它把兩個產(chǎn)品之間的一個價格差拉到一定的合理程度以后，就不會再替代了，這就是整個替代作用，替代和商品本身的價值有關系。

 

　　需求剛需為主，重點放在供應

 

　　雞蛋需求側角度分析，分為基本需求與變量需求?；拘枨笾饕怯捎诶习傩盏膭傂璞仨毐ＷC方面，變量需求主要和消費有關，過高的價格一直消費，過低的價格擴張消費，并且如果它在一個比較恒定的價格里，并不會有較大變化，所以需求面數(shù)據(jù)總體偏于穩(wěn)定。因此主要關注供應(補欄和淘汰為主)的變化。

 

　　后市分析：

 

　　從補欄推演后市

 

　　總的來看，如果從補欄推測后市情況，基于相關數(shù)據(jù)，3月份總存欄14.01億，在產(chǎn)存欄11.37億，到下個月將把19年10月份的部分存欄進行淘汰，總存欄或下降到13.58億，在產(chǎn)存欄或下降到10.7億。最低存欄或出現(xiàn)在6、7、8月份。但如果四五月份雞蛋價格出現(xiàn)大幅上漲，后期存欄會出現(xiàn)相繼疊加，后續(xù)存欄推測可能都無效，所以要重點把握后期6-7月的淘雞情況。

 

　　基差較大原因

 

　　雞蛋價格基差當前較大，這主要是兩個原因，一來對后期預期的樂觀，預期的一致性推動了基差的擴大，第二個原因在于雞蛋期貨的周期性關系，一個月一個邏輯一個月一變化，和周期有關8、9月份基差那么高，那是因為站在中秋的風景上，才敢出現(xiàn)這么高價格。所以基于成本支撐，補欄欠佳，然后才造成了情緒資金情緒化推高。